不知不觉，席卷全球的信贷危机已持续了近一年时间。继3月份美联储出手援救贝尔斯登的标志性救市措施出台之后，业界对于“最糟时期已经过去”的乐观情绪一度弥漫金融市场，各大股市也因此出现了近两个月的持续反弹。然而，过去几周陆续传出的信息却屡屡提醒投资人，信贷市场的压力还远未消除。加上油价突破140美元带来的压力，全球经济和企业盈利前景再度蒙上了一层厚厚的“滞胀”阴云。

    在此背景下，以美股为首的各大股市自5月中旬以来再度连连大跌，并将陆续进入熊市。至上周五收盘，美国道指创出21个月以来的最低点，离20%的“熊市门槛”只差15点。至此，一直在苦苦支撑的美国股市终于顶不住了，将成为海外主要股市中最后一个从技术上进入“准熊市”的市场。

　　美国股市

    离“熊市门槛”仅15点

    上周五收盘，美国道指再跌106.91点，跌幅近1%，报11346.51点。标普500指数则下跌0.37%，报1278.38点。纳指也下挫0.25%，报2315.63点。

    累计上周，道指下跌了4.2%，标准普尔500指数跌3%，纳指则下滑3.8%。道指及纳指均创下今年2月10日以来最大单周跌幅，道指更跌至2006年9月以来低点。累计6月份，道指迄今为止的跌幅已达10.2%，可能成为2002年9月份以来的最大月度跌幅，以及1930年以来跌幅最大的一个6月。如果不计本周一的交易，累计上半年，道指共下挫14.5%，标普500指数和纳指则分别下滑12.9%和12.7%。

    与本轮行情的高点也就是去年10月9日创下的14164点相比，道指截至上周五的累计跌幅已达到19.9%，与20%的熊市门槛只差15点。标准普尔500指数较去年10月份的纪录高点也已累计下挫18.3%。

    尽管跌幅已很深，但从历史水平来看，当前美股的估值却并非想像中那么低。截至上周五，标普500指数成分股的平均市盈率为21.2倍，而自1990年以来，该指数的平均市盈率也不过24.3。

    欧洲股市

    遭遇21年来最糟糕半年

    与抵抗力相对更好的美股相比，欧洲股市则更早地跌入了熊市的门槛。截至上周，法国、德国以及其他主要欧洲股市指标较本轮高点的累计跌幅已超过20%。上周五，欧洲股市纷纷跌至2005年10月以来最低水平。

    截至上周五收盘，道琼斯泛欧斯托克600指数今年以来的调整幅度已经达到21%，这也是该指数自1987年以来表现最糟糕的半年。特别是在过去几周中，该指数连跌四周，主要受到油价创新高、信贷市场吃紧以及经济和企业盈利前景堪忧拖累。

    昨天开盘后，欧洲主要股市继续走低，金融股领跌。截至昨日北京时间17时48分，巴黎股市跌0.45%，报4377.80点；德国股市大跌1.30%，报5338.79点；不过伦敦股市稍强，上涨0.60%，报5559.90点。

    个股中，金融股抛压沉重。比利时富通银行盘中大跌3.4%，法国巴黎银行跌1.7%，荷兰最大的金融服务企业荷兰国际集团跌2.6%。

　　亚太股市

    一些经济体酝酿“救市”

    发达国家市场纷纷走熊，波动更大的新兴股市也未能幸免，特别是亚太股市。今年上半年，亚太股市的跌幅达到16年来最高纪录。亚太绝大部分股市都早已达到熊市标准，日本股市更是在去年11月就率先从技术上进入熊市。

    昨日尾盘，MSCI亚太指数基本持平，今年以来的累计跌幅达到13%，为1992年以来最大跌幅。1992年，随着日本经济泡沫破灭，该指数大跌23%。昨天收盘，亚太主要股市继续下行。日本日经指数收跌0.5%，为连续第八天下跌，创去年11月以来的最长连跌纪录，同时也是日股自1995年以来表现最差的上半年。

    澳大利亚股市周一下跌0.4%。在截至6月30日的财政年度中，澳大利亚基准股指累计下跌近17%，为26年来的最差表现。另外，韩国股市昨天再跌0.6%，上半年以来的累计跌幅超过9%，仅在6月的跌幅就高达9.6%。韩国证交所提供的数据显示，到5月底，韩国股市主板和二板总市值为1万亿美元，比去年年底缩水10.7%。

    英国《金融时报》昨日报道称，在股市持续跳水的情况下，一些亚洲经济体正在考虑向股市投入巨资以扭转跌势。在近期深陷金融危机疑虑的越南，官方媒体披露，当地证交所和证券监管机构正在建立一只稳定基金，以支持市场。随着通胀飙升，越南股市市值今年已蒸发近三分之二。在巴基斯坦，卡拉奇证交所也承受着越来越大的压力。卡拉奇股市是2007年最火爆的股市之一，但自今年4月以来，该市场市值也已蒸发近三分之一。据称，当局可能被要求其动用一只300亿卢比(4.42亿美元)的稳定基金，旨在用于应对市场动荡。

    据统计，以预期每股收益计算，当前巴基斯坦股市市盈率约为14倍，越南股市约为10倍。